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监管再加码 万亿电子烟板块“又”凉?

时间:21-05-27 06:26    来源:新浪

投资研报

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原标题 监管再加码,这一板块“又”凉?

来源 Wind资讯

今年3月,监管层提出“电子烟将参照卷烟的有关规定执行”。5月26日,《中国吸烟危害健康报告2020》显示:“电子烟是不安全的,会对健康产生危害”。今日港股尾盘、美股盘前电子烟概念股大跌,万亿市场要凉?

// 电子烟午后跳水  //

5月26日,港股电子烟概念股尾盘急跌,思摩尔国际跌17.1%,报51.150港元。

(图片来源:Wind金融终端)(图片来源:Wind金融终端)

据悉,思摩尔国际是国内电子烟行业上市企业,其凭借面向B端的电子烟组件制造以及面向C端的电子烟自有品牌Vaporesso两大业务板块,已成为全球市占率最高的电子烟制造商。

思摩尔国际2020年财报显示,思摩尔国际约80%的营收来自海外市场,包括美国、日本及欧洲市场,全球前10烟草品牌中有一半以上与该公司旗下子公司麦克韦尔有合作关系。

中国波顿跌近18%;华宝国际跌近8%。

(图片来源:Wind金融终端)(图片来源:Wind金融终端)

美股电子烟概念盘前大跌,雾芯科技盘中一度跌近15%。

(图片来源:Wind金融终端)(图片来源:Wind金融终端)

雾芯科技旗下的悦刻品牌因抢占了先机成为电子烟行业龙头。

雾芯科技在2021财年首财季表现也较为抢眼。该公司的市占率从2020年第四季度的70%增长到2021年第一季度的83%,排名第一,且该公司在产品方面还推出了20元一颗的低价烟弹,以及49元的入门套装,以期进一步提高市占率。

//  电子烟监管加码  //

5月26日,国家卫健委和世卫组织驻华代表处共同发布《中国吸烟危害健康报告2020》显示,有充分证据表明电子烟是不安全的,会对健康产生危害。

报告显示,我国吸烟人数超过3亿,15岁及以上人群吸烟率为26.6%,其中男性吸烟率高达50.5%。烟草每年使我国100多万人失去生命,如不采取有效行动,预计到2030年将增至每年200万人,到2050年增至每年300万人。

报告列举了吸烟及二手烟暴露与四大慢性病的即慢性呼吸疾病、恶性肿瘤、心血管疾病及糖尿病之间的关联方面全球最新的研究证据。

《报告2020》还指出,电子烟调味剂加热后可产生有害物质。电子烟中调味剂的不合理使用,会增加对电子烟使用者的危害。

2021年3月,工信部、国家烟草专卖局共同起草《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》,意见提出电子烟将参照卷烟的有关规定执行。

该条令则意味着,过往那种低门槛、自由经营的时代彻底结束,电子烟行业进入许可经营范围。

新时代证券认为,政策短期对市场情绪具有一定冲击,但中长期监管和规范利于行业良性发展,中小品牌受限下回加速出清,利好头部品牌与制造商提高成长壁垒。

在上述意见公布次日,以雾芯科技为首的3家相关上市公司市值合计缩水2000亿元。

不过,比较意外的是,5月26日,比亚迪电子(00285)收涨11.73%,报51.150港元,全日成交额达22.8亿港元。

(图片来源:Wind金融终端)(图片来源:Wind金融终端)

中信电子表示,比亚迪电子的电子烟业务已经完成专利布局,产线进入试生产,预计6月可能进入大规模量产,具体进度取决于客户认证和需求,测算全部40条产线满产产值或将接近百亿水平。

对此,比亚迪电子回应称不予置评。

//  万亿市场要凉?  //

电子烟在中国诞生以来,它就以戒烟产品或烟草替代品的形象出现在公众视野中。

据了解,近年我国电子烟市场规模急剧扩张,但由于缺乏有效监管,电子烟在高速发展的同时也暴露出一系列问题。同时,电子烟无序发展造成国家财税收入大量损失。

2019年11月,国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局对外发布通告要求,不得向未成年人销售电子烟,不得通过互联网销售电子烟,不得通过互联网发布电子烟广告。

2020年疫情的爆发,对电子烟行业造成了一定程度的影响,不过得益于庞大用户群体,该行业仍展示出了强大的市场潜力。

2021年4月29日,2021年烟草控制框架公约履约工作部际协调领导小组会议在京召开。会议强调,控烟工作重点是减少存量、遏制增量、关注变量。推动解决电子烟监管、税价联动等重点问题。

有机构数据预测,中国电子烟市场规模从2013年的5.5亿元快速扩大至2020年的83.3亿元,CAGR高达72.5%。

虽然当前中国烟民规模世界排名第一,但电子烟渗透率仅为1%左右,较美国32%、英国50%的渗透率依然有非常巨大的发展空间。

据西部证券研报数据,2020年我国电子烟零售规模已达145亿元,同比增长近30%,是目前全球第四大电子烟市场。

世界卫生组织统计数据显示,中国烟民数量以2.87亿的数字稳居全球第一,中国烟卷消费量占据全球总量的44%。国内电子烟市场在庞大的潜在用户群体支撑下,或成为另一个万亿级规模的市场。

//  众多公司布局电子烟  //

也许看中了电子烟巨大的发展空间,除了比亚迪电子,近两年以来,A股多家公司纷纷布局。

5月25日,天音控股回复深交所问询函显示:公司在电子烟业务拓展方面,以召开省、市级招商会为主,与异业门店合作(针对彩票站点、潮品、餐饮、酒吧)、县区合伙人等形式为辅,全面展开与电子烟品牌的合作与推广。

未来7个月内,公司计划召开5场省级、100场市级招商会进行推广。根据上述数据和拓展计划,铂德、小野每月开设400-500家品牌专卖店,2021年开设8000家电子烟品牌专卖店的计划具有可实现性。

国内另一3C国包巨头爱施德与悦刻开展合作,仅半年时间创造了“1000家店、50%复购率、销量8倍增长”的数据。2020年前三季度,“一号机”(爱施德子公司)销售额占悦刻全部品牌比重的15.1%,为悦刻的第一大代理商。

劲嘉股份(002191)曾于2019年表示,公司在电子烟、加热不燃烧器具等新型烟草领域已有多年的技术储备。

劲嘉股份生产的新型烟草制品包括加热不燃烧烟具、电子雾化设备(换弹式、一次性)等,服务品牌除控股子公司因味科技的FOOGO(福狗)外,还有云南中烟子公司深圳市华玉科技发展有限公司的WEBACCO(微拜)以及GIPPRO(龙舞)、 山岚等。

//A股电子烟概念股市场表现 //

近年来,多家A股公司、传统烟草厂商涉足开发电子烟的消息受到市场关注。据Wind电子烟指数显示,共囊括了14只成分股,指数5月以来的涨幅已达8.54%,今年以来累计上涨14.92%,大幅高于上证、深成、沪深300等沪深市场核心指数。

(图片来源:Wind金融终端)(图片来源:Wind金融终端)

相关个股表现如下:

(图片来源:Wind金融终端)(图片来源:Wind金融终端)

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